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缺少几只获胜的股票会如何浪费您的投资组合

时间:2019-10-05 20:28来源:未知 作者:admin 点击:
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  www.hk08.comwww493333com开马这看起来似乎令人惊讶,但是即使从历史上看,股票市场总体上是一项巨大的投资,但个人股票却往往不是。亚利桑那州立大学的Hendrik Bessembinder已记录在案。这背后有几个原因。个人存货的存续时间不长,在1926年至2016年期间,平均存续时间只有七年半,在所有结果中,总损失是最常见的。超过一半的股票在其一生中都会亏损。当然,您可能会问,如果单个股票的回报可能如此之差,为什么投资股票是一个好主意。原因是少数赢家可以做得非常好,但至关重要的是,如果您不拥有这些赢家,则很容易落后于市场。这意味着试图持有集中的股票投资组合是一种冒险的策略。贝塞姆宾德(Bessembinder)发现,如果您在过去90年中每月仅选择一只不同的股票,您将在20个股票中落后于市场19倍。因此,选择大赢家既重要,也具有挑战性,例如埃克森美孚,微软,苹果,截至2016年,GE和IBM占市场回报的10%。在25,000多个领域中,只有5只股票提供了十分之一的回报。实际上,在表现最好的4%的公司中,略有增加的几乎就是Bessembinder的所有历史收益。

  我们在这里处理的是偏度,其平均值并不公平地代表股票的整体表现。少数提供出色回报的股票可以带来出色的指数表现。缺少大赢家可能对投资组合的绩效造成极大的损失。换句话说,十年的历史平均股票收益率为108%,但中位数收益率(如果将所有股票的收益排名,取中间值)为16%。优秀的表演者大大提高了平均水平。

  这导致了三种潜在的策略。首先是确保您在大海捞针中找到那根针。然而,正如数据显示的那样,这极具挑战性,可能需要比大多数投资者意识到的更大的多元化。是的,分散投资可能有助于实现回报的平稳,但更重要的是,分散投资可能有助于增加确保大赢家进入您的投资组合的几率。但是,如果您经营的是一个集中的投资组合,则应该意识到自己所承担的风险,不太可能看到平均收益,或者如果您面对相对罕见的赢家,则将大大超过该指数,或者如果不是的话,它可能会大大落后。根据数字,后一种结果似乎更有可能。

  第二种方法是索引编制。拥有赢家的回报非常重要,因此拥有尽可能多的股票可以证明是一个强有力的策略。交易所交易基金(ETF)提供了一种实现此目的的方法,您应该查看ETF持有的股票数量以及费用比率(成本)。如果您拥有一家拥有数千家公司的低成本ETF,那么您更有可能获得市场的平均回报,并且不受潜在偏斜问题的影响。基本上,您越是拥有整体资产,收益对收入的偏斜就越少。要研究的第三个领域是动量的概念。动量是拥有过去赢家的策略,并且随着时间的推移,动量已被证明有助于投资组合回报。也许贝塞姆宾德(Bessembinder)的工作有助于解释为什么动量在一定程度上起作用。如果我们知道大赢家很少,但对投资组合很重要,那么比拥有历史业绩相对强的股票可能是一个有用的库。当然,我们不知道所有这些股票都能很好地运作,但是长期的大赢家可能会在短期内表现更好的股票中占过多的份额,而动量会让您有机会。因此,要注意股票收益的极端偏斜。平均值无法告诉您。这可能意味着您需要比您想像的更加多样化。否则,您的回报可能与整个市场看起来截然不同。

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